黄金：非农数据重挫，周线级别调整“虽迟但到”

【外盘金银波动往复，金银比价企稳回升】
当周外盘金银波动往复，周五夜盘跌幅扩大。人民币汇率小幅回落，金银溢价连续 3 周同时反弹，国内买盘力量仍位于历史极端水平。
非农数据重挫做多热情，央行购金停滞带动投机资金减仓离场，节前国内白银溢价率攀升至进口窗口打开临界状态面临修复，可能引发贵金属周线级别调整。但美联储维持年内降息总体方向不变，市场确认通胀重回正轨后，贵金属总体回落空间或有限。
当前投机资金主导价格迹象明显，金、银配置资金同时回流，黄金投机净多持仓连续 4 周回升，连续 2 周得益于空头减仓。
短期关注 5 月 CPI 及美联储 FOMC 会议情况，技术上关注调整后企稳的机会，纽期金 2285 如告破调整级别将升级至周线级别，多单介入需延后。策略上，配置交易持仓为主，投机交易需静待调整末端的回补机会。